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金融:汇金增持支撑银行底部 券商进入创新新政兑现期

来源: 作者: 2019-10-11 23:26:35

金融:汇金增持支撑银行底部 券商进入创新新政兑现期 2012-10-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、上周市场回顾上周银行指数上涨1.81%,同期沪深 00上涨0.5%,行业跑赢大盘1. 1个百分点。受汇金增持消息刺激,银行股普遍收涨,其中建设银行( .57%)、工商银行(2.4%)涨幅居前。本周券商板块窄幅震荡,证券指数上涨0.07%,跑输大盘0.4 个百分点,其中兴业证券、国海证券涨幅居前,分别上涨8.4%和5.7%;保险指数下跌1.24%,跑输指数1.74个百分点,其中新华保险(-6.08%)跌幅较大。

2、行业动态(1)汇金再度出手增持国有大行股份;(2)9月社会融资规模增至1.65万亿新增贷款少于预期;( )保险巨头罕见集体加仓规模逾百亿;(4)监管层鼓励券商创新业务先行先试备案制惠及多项业务;(5)券商全业务参与区域股权交易市场需满足净资产10亿门槛;(6)广发等11家基金以及中信等6家券商获批管理险资。

、公司动态(1)西部证券、西南证券公布9月经营数据;(2)平安银行上调2年期定存利率至监管上限或掀揽储大战;( )首只券商系并购基金推出倒计时;(4)券商创新不断广发证券10亿试点约定购回式交易。

4、板块估值及投资建议银行:本周工农中建四大行相继公告获汇金增持,本周内汇金累计增持四大行股份达1711.7万,并承诺在未来6个月内继续增持。受增持提振,银行板块整体小幅上涨。我们认为汇金增持一方面是提振市场信心,一方面也预示着银行板块的股价底部。不过汇金增持对银行股价的提振主要是短期的,目前银行板块除了估值低外,还是缺乏持续上涨的催化剂。可能刺激板块估值修复的因素包括降准等稳增长政策的出台、经济面企稳回升以及悲观预期的改善。建议重点关注华夏银行、民生银行、宁波银行。维持中性-A评级。

券商:行业传统业务已经触底,创新业务发展获得政策大力支持,未来行业既存在市场景气度扭转带来的传统业务向上的弹性,同时还将享有创新业务快速发展带来的超预期。短期内创新新政的兑现对板块构成有利支持。不过券商板块可能不仅仅是阶段性的交易机会,考虑到行业在金融体系中地位的提升,未来或存持续性机会。建议逢低关注资本雄厚、创新业务领先且估值合理的大中券商如中信、广发、光大、海通。

保险行业:为了迎接11月8日的18大召开,预计整个10月份市场都是以维稳为主,市场表现将取决于政策预期的兑现。即使不考虑政策的护盘,A股自身的底部也应该已经在构筑之中,如果后续能配合经济层面的企稳,则市场有望逐步走出底部。保险公司权益投资已经处于谷底,未来向上的可能性更大。此外随着银行理财产品收益的逐步走低,寿险保费增长情况预计也会得到改观。考虑到其业绩弹性及行业政策面偏积极,我们继续维持保险板块推荐-A的评级,建议重点关注中国平安、中国人寿。

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