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金融:券商股业绩开始修复 荐5股

来源: 作者: 2019-10-11 22:19:34

金融:券商股业绩开始修复 荐5股 2016-07-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

基于基本面和市场形势,我们认为金融股进入行情修复区间,且有进一步修复的空间,主要理由如下:

一是市场企稳,回归 000点附近,金融股贝塔属性较高,可能随市场整体进一步修复。

二是救市满一年,市场企稳,作为救市重仓的金融股目前仍处于较低的价位,安全边际高。

三是“龙头股”已经崛起,行业性修复具备一定的基础。作为金融行业的市值龙头,银行股五月下旬以来平均修复,尤其是工商银行,有望成为行业修复的风向标,龙头不倒,行业修复不停;二是券商股中的“山西证券”大幅修复,幅度高达70%以上。三是多元金融近来大幅上涨,金控平台持续发力,是整个金融行业修复的一个缩影。

基本面方面,业绩有望由“过度悲观”向“边际改善”转变。

银行业利率市场化大背景下,综合经营的方向日益明晰,盘活存量资产,财富管理转型,业务多元化支持“新增长”。

券商股,交易量极度萎缩之后有明显的恢复,投行业务贡献新的业绩,资管业务保持较快发展,业绩环比改善已经出现,基本面的压力逐渐下降。

保险股受行业加速发展,保费端高增长,新业务不断涌现,投资端压力随着投资范围的扩大(如基建)等因素的综合作用,基本面也有所改善。

投资建议:

银行:修复行情确认,大行PB有望修复至1.0。重点配置“四大行”和三家城商行。重点个股推荐:工商银行、北京银行、宁波银行。

证券:随着市场修复,业绩与估值有望迎来“双修复”,此外由于参加救市,持有金融ETF,贝塔属性达到历史上最大,上涨空间大。

保险:重点推荐高弹性个股:新华保险、中国太保。

风险提示:国际资本市场波动较大,可能会引发国内股票市场异常波动;股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大。

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